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资金面已现瓶颈

发布时间:2021-01-07 17:04:22 阅读: 来源:液压缸厂家

银监会日前提出,过去两年的信贷规模增速过快,已经突破了监管极限,并要求商业银行抓紧“回头看”,重点审视信用和流动性风险,并再次提示了地方融资平台贷款以及房地产贷款的风险。上述情况表明,今年银行在发放贷款时会更加谨慎。2010年底,居民人民币储蓄存款为30.33万亿元,是A股流通市值的1.5倍,从另一个侧面反映出A股资金面不足。由于3月的前两周到期资金较多,市场对于再次提高存款准备金率的预期明显提升,也引起了一些机构对资金的担忧。

本周四,A股总市值中的73%可以流通,即流通市值20 .2万亿元。即使是6124点也无法与现在相比,当时A股流通市值为9万亿元。统计发现,流通市值与居民人民币存款之比70%是资金承受的极限,66%至70%是上证综指上涨的重压区。当货币政策宽松时,该比值可以挑战70%甚至突破70%。当货币政策收紧时,特别是预期持续的收紧,66%至68%就将面临资金面的重压。目前A股市场属于后一种情况,如果延续在2900点附近震荡,即便是切换也需要热点,其结果必然是资金体内循环。

本周三、四,银行、保险、房地产等低估值蓝筹股的上涨,并没有带动A股市场向上突破重要的技术阻力2940点,反而出现冲高回落的走势。虽然这两个交易日,上证综指仅下跌16点(0.55%),但很多个股的跌幅都超过5%,反映出资金面支撑20万亿元的流通市值很吃力,一批个股要有所表现(增加流通市值),就要另一批个股的流通市值下跌,已达到A股市场资金与筹码的平衡;金融、房地产等权重股的反弹,意味着2661点以来的板块或个股轮流反弹已接近尾声。

总结2661点以来的热点,大致可以分为四类:1、受国家产业政策扶植,能上升到国家战略高度,并得到国家财政资金的重点投入,比如高铁、海洋石油(能源安全)、海军装备、水利等;2、炒“剩饭”,对去年表现出色板块的再挖掘,既是超跌后的技术性反弹,也可理解为一些机构的“自救”,比如新能源、智能电网、稀土概念等;3、创造概念,又分两类,一类是全新概念,比如石墨烯,还有一类是对以前的概念打包,比如智慧城市;4、与国际大宗商品联动,比如有色金属股、黄金股。

上述四类个股,在2661点以来的反弹中曾经有所表现,但让看好后市机构尴尬的是,这些热点切换的速度非常快。目前看好后市的投资者不少,公募基金等机构的仓位也很重,但大盘并没有出现流畅的上攻走势。历史经验显示,当多数机构看法一致,特别是行动一致(仓位高点)时,相反理论往往会发挥作用。我们也注意到,公募基金仓位在历史高点附近时,不管当时A股市场所处的基本面如何,A股市场最好的表现是“维持震荡整理”,即使继续上涨空间也很有限。

近几个交易日很多个股形态已走坏,其中包括:反弹中表现不错的中小股票,年初逆势走强的高铁、海洋石油、海军装备、水利等板块。此外,近期一些走势很强的个股突然变脸,提醒大家即便对强势股也要多一分警觉,不妨通过仓位控制来控制诸多不确定性可能带来的A股波动风险。上证综指冲高2940点受阻后,将向2750点至2940点整理平台中轴回归。

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